美元7月強勁反彈，但專家仍看跌長期走勢

7月份，美元指數飆升3.2%，創下近三年來最佳單月表現，終結了全球金融市場八年來未見的月度連跌紀錄。投資者對關稅政策的逐漸接受，以及美國國內生產總值（GDP）數據展現的經濟增長動能，共同推動美元扭轉了此前兩位數的跌幅。然而，儘管短期反彈強勁，華爾街的貨幣策略師們對美元的長期前景依然持謹慎態度，認為其下行壓力仍未消散。



勞動力市場數據疲軟加劇看跌情緒

8月1日公布的美國5月和6月就業數據大幅下修，凈增就業人數僅為25.8萬，遠低於市場預期。疲軟的勞動力市場數據進一步點燃了美元空頭情緒。

此外，特朗普總統解僱美國勞工統計局（BLS）局長埃里卡·麥肯塔弗的決定，引發市場對該機構數據可信度的擔憂。投資者擔心，統計局在特朗普忠實擁護者的領導下，可能發佈有利於政治目的的數據，這將進一步削弱市場對美國經濟數據的信任。

高盛首席外匯和新興市場策略師卡馬科什亞·特里維迪表示：「儘管本周美元走勢與我們的預期相悖，但就業數據的意外下修可能促使市場重新評估關稅政策的影響。」他認為，市場對美元的短期樂觀情緒可能難以持續。

美聯儲獨立性受質疑，降息預期升溫

美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒的辭職為特朗普提名更符合其理念的人選提供了機會。市場普遍看好國家經濟委員會主任凱文·哈塞特或前美聯儲理事凱文·沃什接任。

花旗外匯策略師丹尼爾·托邦指出：「即使繼任者未必成為下一任美聯儲主席，但市場可能迅速將其視為潛在人選，從而預期美聯儲將更快、更大幅度地降息。」托邦補充道：「庫格勒辭職的影響尚未被市場完全消化，這可能進一步削弱美元。」他預計歐元兌美元匯率有望升至1.20（當前為1.16）。

與此同時，巴克萊銀行的Themistoklis Fiotakis認為，庫格勒的辭職為美元短期走弱打開了新的窗口，但美元在年內不會出現過度下跌。

9月就業報告成關鍵，數據可信度存疑

市場焦點正轉向9月5日即將發佈的下一份勞動力市場報告。鑒於統計局調查的初始回復率下降及裁員潮的影響，數據質量已受到密切關注。若新任統計局負責人發佈一份異常強勁的就業報告，市場可能質疑數據是否被操縱以迎合政治需求。儘管強勁數據可能在短期內提振美元，但長期來看，不可靠的美國經濟數據將促使投資者減少美元持倉。

全球貨幣競爭：日元受青睞，美元承壓

高盛和巴克萊均表示，相較於美元，他們更看好日元的表現。日本經濟穩定的貨幣政策環境及避險屬性使其在當前全球經濟不確定性加劇的背景下更具吸引力。此外，全球央行政策分化也為美元走勢增添變數。歐洲央行和日本央行的政策立場相對穩定，而美聯儲可能的寬鬆政策將進一步削弱美元的吸引力。

補充分析：地緣政治與關稅影響

地緣政治風險和貿易政策的不確定性也是影響美元走勢的重要因素。特朗普政府近期對關稅的強硬態度可能在短期內支撐美元，但長期來看，貿易摩擦可能削弱美國經濟競爭力，進而拖累美元表現。此外，中國等新興市場貨幣的動態也值得關注，若這些貨幣因政策調整而走強，美元的相對吸引力可能進一步下降。

結論：美元短期波動，長期看跌

綜合來看，儘管7月美元表現強勁，但勞動力市場數據疲軟、美聯儲獨立性受質疑以及地緣政治不確定性等因素，均指向美元的長期下行趨勢。貨幣策略師們普遍認為，歐元兌美元、日元兌美元等貨幣對仍有上行空間。投資者需密切關注9月就業報告及美聯儲政策動向，以判斷美元的下一波走勢。