美元指數盤整，政府停擺風險與政策層面的變數增加美元不確定性

周一（9月29日）歐盤時段，美元指數（DXY）維持在97.95美元附近。儘管該指數表現出韌性，但其漲幅仍受限，投資者正同時考量美國政府潛在停擺風險，以及對美聯儲今年晚些時候降息的預期升溫這兩大因素。



停擺風險加劇美元前景不確定性

美國政府的政治動態令交易員保持謹慎。2026財年將於周三（即聯邦政府資金到期日）開啟，市場正為政府部分停擺的可能性做準備。目前議員們分歧依舊，若無法達成撥款協議，可能會擾亂政府關鍵職能，並削弱投資者對美元的信心。

美國國會預算辦公室此前估算，2018-2019年的政府停擺導致GDP減少110億美元，這一數據凸顯了長期政治僵局可能引發的經濟後果。

澳大利亞國民銀行（National Australia Bank）外匯研究主管雷·阿特里爾（Ray Attrill）表示，「我認為市場的普遍假設是，如果政府真的停擺，我們可能就看不到非農就業數據了。那麼…… 面對一項數據『未發佈』的情況，該如何交易呢？根本沒辦法交易，美聯儲下次會議要到 10 月底才召開。所以我推測，目前市場的主流假設應該是：即便政府停擺，希望停擺時間不會太長，這樣一來，相關數據仍能在 10 月會議前準備好併發布。」

通脹數據印證物價粘性態勢

經濟層面，作為美聯儲首選通脹指標的個人消費支出（PCE）物價指數，凸顯出物價壓力的持續性。8月整體PCE同比上漲2.7%，高於7月的2.6%；剔除食品和能源價格的核心PCE同比漲幅則穩定在2.9%。

從月度數據看，8月整體PCE環比上漲0.3%，核心PCE環比上漲0.2%。這些數據表明，當前通脹仍高於美聯儲目標，使美聯儲在「支撐經濟增長」與「控制物價」之間的平衡行動更具挑戰性。

市場預期10月、12月降息

儘管通脹處於高位，交易員仍持續押注美聯儲將實施貨幣寬鬆政策。根據芝商所（CME）美聯儲觀察工具（Fed WatchTool），市場認為10月降息的概率為90%，12月再次降息的概率接近65%。

這種「鴿派」預期限制了美元的上行勢頭，因為投資者預計美聯儲將通過政策調整來緩解經濟風險。

不過，近期美國經濟數據表現強勁，這削弱了人們對美聯儲會大幅降息的預期。目前市場預計，到12月時美聯儲只會實施約40個基點的利率下調措施。

美聯儲官員講話將指引短期市場情緒

目前市場焦點轉向美聯儲官員的講話，包括美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）、克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克（Beth Hammack）以及紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯（John Williams）。

上述官員將於周一晚些時候發表講話，其內容可能為市場提供關鍵信號，揭示美聯儲對通脹風險、經濟增長前景以及潛在降息時機的看法。

若官員講話基調偏「鷹派」（即傾向於維持或收緊貨幣政策），可能會為美元提供短期支撐；但整體而言，財政層面的不確定性與政策層面的變數仍將對美元前景構成壓力。

技術分析


（美元指數2小時圖 來源：易匯通）

美元指數（DXY）目前維持在97.95美元附近，正測試其上升通道下軌的支撐力度。該指數此前從98.56美元（賣方在此價位開始介入）回落，但仍高於50期指數移動平均線（50-EMA，97.94美元）和200期指數移動平均線（200-EMA，97.71美元），短期走勢結構未被破壞。

相對強弱指數（RSI）為43，表明動能已從超買水平回落，這意味着市場可能進入盤整階段，而非立即面臨下行壓力。若指數從當前水平反彈，可能會重新測試98.30-98.50美元區間；若收盤價低於97.90美元，則可能進一步下跌至97.20美元。

北京時間18:23，美元指數報97.9560/9740，跌幅0.21%。