以色列批准加沙停火協議，地緣風險溢價回落，油價金價或將下行

以色列政府周五（10月10日）批准與巴勒斯坦激進組織哈馬斯達成的停火協議，為在24小時內暫停加沙敵對行動、並在72小時內釋放被關押在加沙的以色列人質鋪平了道路。



唐納德·特朗普總統周四宣布，在埃及紅海城市沙姆沙伊赫舉行談判后，以色列和哈馬斯均已「同意」加沙地帶第一階段和平計劃。以色列政府已於周五批准該協議，停火協議正式生效。

根據第一階段協議，所有剩餘人質將從加沙獲釋，部分巴勒斯坦囚犯將從以色列監獄獲釋，以色列國防軍將從這個沿海地帶部分撤軍。特朗普稱該協議意味着「邁向強韌、持久、永恆和平的第一步」。

以色列內閣于周五凌晨批准該協議，距離調解方宣布達成協議約24小時。


以色列總理內塔尼亞胡在社交平台X上發文稱：「政府剛剛批准了釋放所有人質——包括生者與遇難者。」

哈馬斯加沙領導人哈亞表示，他已從美國和其他調解方得到衝突結束的保證。

以色列政府發言人表示，停火將在政府批准協議后24小時內生效。之後72小時內，被關押在加沙的人質將獲釋。

如果協議得到全面執行，將使雙方距離結束戰爭更近一步。

但仍存在不確定性。協議簽署后，一名巴勒斯坦消息人士稱，待釋放巴勒斯坦人名單尚未最終確定。特朗普20點計劃的其他步驟還有待討論。其中包括戰後加沙的治理安排，以及哈馬斯的最終命運。

特朗普表示將於本周日前往中東地區，可能出席在埃及舉行的簽字儀式，以色列議會議長奧哈納邀請他在議會發表演講，若成功，將是自2008年以來首位在以色列議會演講的美國總統。特朗普稱，他希望該協議將為該地區帶來「永久和平」。

兩位美國高級官員周四表示，美國將部署200名士兵，作為維護加沙穩定的聯合特遣部隊的一部分，但不會有美軍進入加沙地帶。美軍的具體部署地點尚未確定。

對原油市場的核心影響分析
地緣風險溢價削弱，油價短期承壓

衝突爆發初期，市場擔憂戰火可能蔓延至主要產油國環繞的中東更廣泛地區（特別是伊朗），從而擾亂全球原油供應。這種擔憂為油價注入了顯著的「地緣政治風險溢價」。隨着停火協議達成並生效，爆發地區性大戰的風險顯著降低，這部分溢價正從油價中被擠出，短期內對國際油價（尤其是布倫特原油）構成明確的看空壓力。周四油市反映顯著，美原油下跌1.25%，周五油價仍在61.60美元/桶附近低位震蕩。

供應中斷威脅緩解，市場焦點回歸基本面

協議顯著降低了衝突對霍爾木茲海峽等關鍵原油運輸通道構成潛在威脅的預期。隨着局勢緩和，市場的注意力將從地緣政治轉向全球原油市場的基本面，包括OPEC+的增產執行情況、美國頁岩油產量以及全球經濟增長帶來的需求前景。在當前庫存水平和需求增長不確定的背景下，風險溢價的消退可能放大油價的下跌動能。

不確定性依然存在，限制油價跌幅

儘管達成停火，但協議仍存在變數：待釋放囚犯名單未最終確定，戰後加沙治理及哈馬斯命運等棘手問題懸而未決。此外，美國部署部隊參与維和，以及特朗普高調介入，都意味着該地區局勢依然脆弱。任何後續的協議破裂或局部衝突再起，都可能迅速逆轉市場的樂觀情緒，重新推高油價。因此，油價的下行空間將受到這些潛在風險的制約。

金價避險光環面臨短期考驗
避險需求消退，施加下行壓力

黃金作為傳統的避險資產，在地區衝突和不確定性加劇時往往會吸引資金流入。本次停火協議的達成，顯著降低了地緣政治風險溢價，可能引發黃金市場的獲利了結，短期內對金價構成下行壓力。周四金價應聲下跌，回吐了周三全部漲幅，跌幅近2%，周五金價於3980美元/盎司附近震蕩。

若協議順利執行，將極大提振市場風險偏好，資金可能從黃金等避險資產輪動至股票等風險資產，削弱黃金的短期吸引力。

不確定性猶存，提供潛在支撐

戰後加沙治理及哈馬斯命運等關鍵問題仍有待討論。任何執行過程中的拖延或分歧都可能導致局勢再度緊張，為金價提供底部支撐。

協議目前只解決了第一階段問題，並未根除該地區的長期矛盾。市場對「永久和平」能否實現仍會保持警惕，這意味着黃金的長期避險邏輯並未完全瓦解。

美元與利率的聯動效應

地緣風險降溫可能減輕美元的部分避險買盤，若美元因此走弱，會在一定程度上抵消金價的下行壓力。然而，金價的中長期走勢核心仍將回歸美聯儲貨幣政策。若停火帶來的和平氛圍強化了全球「軟着陸」預期，市場對美聯儲降息的預期可能減弱，這對不產生利息的黃金而言，將是更持久的利空因素。

北京時間09:58，美原油連續現報61.60美元/桶。