【晚盤】調整尚未結束 牛市邏輯不變

黃金方面：

隔夜黃金臨近收盤再度跳水，創下近兩周以來的低點，直接推動因素就是美元的走強，隔夜美元指數上漲超0.5%，站上107重要關口，進而帶動以美元計價的資產價格跳水，削弱了黃金的相對吸引力。

市場的不確定性因素依舊會推動資金流入黃金市場，特別是特朗普對關稅的態度，進一步加劇了市場的不確定性，隨時可能對全球金融市場造成衝擊，世界貿易也會隨之出現倒退。

數據顯示，各國央行的購金行動並未放緩，世界黃金協會的一項調查顯示，29%的央行預計在未來12個月內增加黃金儲備，目前多數投行認為黃金依舊是值得信賴的資產。

百利好特約智昇研究市場策略師鵬程認為，黃金被作為避險資產，市場熱度一直都在，特別是在關稅大戰和地緣風險複雜的背景下，投資者依然會將黃金納入資產配置行列。

技術面：黃金日線收大陰線，形成空方炮K線組合，價格跌破長期均線。1小時週期下跌動能放緩，多頭反擊明顯，短線可能有較強的反彈。日內可關注上方2876美元一線的壓力。

原油方面：

隔夜油價短線強勢反彈，屬於結構上的調整，並不能代表長期下跌趨勢的結束。原油基本面未發生實質性改變，長期來看依舊面臨很重的下行壓力。

近期國際組織就全球經濟給出了自己的預判，整體都偏悲觀，普遍預測全球經濟增長將在2.7%—3.3%的區間。OECD預計2025年全球經濟增長3.3%，IMF預測2025年全球經濟增速為3.2%，未來全球可能陷入低增長、高債務的困境，經濟低速增長，原油需求也會受到影響。

近期國際能源署（IEA）給出了偏悲觀的預判，將2025年全球原油供應過剩預期削減了約50%至45萬桶/日，預計2025年全球原油供應量將增加160萬桶/日，至1.045億桶，而全球原油需求有望在今年達到創紀錄的日均1.04億桶，也就是依然呈現供應過剩的狀態，全球原油需求增速已出現明顯放緩的狀態。

技術面：原油日線收大陽線，形成陽包陰K線組合，短線要注意上方長期均線帶來的壓力。4小時週期下跌結構有完成的可能，但多頭並未突破關鍵位置。日內70.20美元一線是多空風水嶺。

銅方面：銅日線收帶長上影和下影的陰線，多方上攻受阻。4小時週期跌破前期成交密集區和長期均線，長期均線壓制有效，短線大概率還有低點。日內可關注下方4.42美元一線的支撐。

日經225方面：日線收大陰線，價格跌破關鍵支撐，形態上形成雙頂突破，多空互易。4小時週期下跌結構擴大化，日內大概率震盪下行。可關注上方37450一線的壓力。

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