美聯儲轉鴿信號明確，白銀逆風翻盤能否突破關鍵阻力？

周一（3月3日）美市盤前，銀價（XAG/USD）表現強勁，價格觸及31.50美元關口附近。此次銀價回升主要受到市場對美聯儲降息預期增強的提振，而美元指數（DXY）在連續三天反彈后再度轉弱，一路回落至107.00附近。銀價反彈行情的背後，既有市場情緒的驅動，也有經濟數據所傳遞出的政策信號。本周即將公布的美國非農就業數據（NFP）或將進一步明確市場對於美聯儲政策路徑的判斷，為白銀走勢提供更多線索。



基本面分析：
上周五公布的美國1月個人消費支出數據出現了兩年以來首次環比下降，這被市場廣泛解讀為美國經濟增長動能正在減弱的明顯信號。數據的疲軟表現進一步推動了交易員對美聯儲即將降息的押注。根據芝商所（CME）FedWatch工具的最新數據顯示，目前市場預計美聯儲在6月份降息的概率已達到77%，較上周的63%顯著提高。這表明投資者對美聯儲貨幣政策由緊轉松的預期進一步強化。

儘管美聯儲在3月和5月的政策會議上基本已確定維持利率在4.25%-4.50%的區間不變，但從6月開始降息的前景越來越受到市場認可。這種貨幣政策預期上的轉變，已經給美元帶來了明顯的貶值壓力，從而為以美元計價的白銀價格提供了有效支撐。

從另一個層面來看，近期市場情緒也推動了白銀這一避險資產的需求。由於市場普遍擔憂美國政府可能在3月4日起針對加拿大、墨西哥進口商品加征新一輪關稅，投資者的避險情緒被有效激發。儘管貿易政策的不確定性一直存在，但此次關稅舉措被視為可能對北美和亞洲經濟體產生直接影響的重要風險因素。在這樣的背景下，以白銀為代表的避險資產再度受到市場青睞，買盤力量明顯回升。

短期來看，美聯儲降息預期的強化，加之市場對經濟風險的擔憂情緒，將持續對美元形成壓制。這種美元走軟的趨勢將進一步推升白銀價格，基本面整體傾向於對白銀多頭形成支撐。

技術面分析師解讀：
日線圖上，自2月中旬銀價觸及階段性高點33.40美元后，便開啟了一輪明顯的調整行情。儘管近期美聯儲鴿派言論帶動反彈，但整體趨勢結構尚未得到有效改善。目前31.80美元附近是關鍵位置，若銀價本周能夠實現站穩該水平，則有望重新轉為多頭佔優的格局，進一步挑戰33.40美元前高。然而，若短期內持續受阻於31.80美元，則可能再度引發獲利回吐壓力，銀價將重回震蕩整理格局。

此外，技術指標方面也體現出多空爭奪的微妙變化。14日相對強弱指標（RSI）當前運行於40.00-60.00的中性區域內，暗示短期內銀價尚未具備強烈單邊突破動能，買盤力量雖有增強但力度有限。短線上需要特別關注RSI能否有效突破60.00這一關鍵阻力位，若RSI後續重新回落至40.00以下，則意味着銀價或將重新試探更低的支撐區域。



支撐位方面，目前銀價下方最重要的技術支撐在30.00美元附近，這是自2024年8月8日低點26.45美元以來形成的一條中長期上升趨勢線位置。只要銀價能夠持續維持在這一趨勢線上方運行，則意味着整體多頭格局依舊有效。相反，一旦銀價向下跌破30.00美元關鍵位置，則可能引發技術性恐慌拋售，進一步推動銀價快速下探至28.00美元一線。

整體而言，當前技術面給出的是短線看多、中線謹慎的信號。銀價的上行趨勢尚未完全得到技術面的有效確認，多頭仍需等待關鍵阻力區域的突破信號，而空頭則需關注30.00美元關鍵趨勢支撐位是否遭到有效跌破。白銀價格的走勢在接下來幾日中極可能出現明顯的方向性選擇，關註上述關鍵技術位置的突破情況。

綜合基本面和技術面情況分析，短期銀價在美聯儲降息預期的推動下有望繼續獲得一定支撐，但中期能否持續走高還需進一步觀察。本周五即將發佈的非農數據可能成為行情的重要催化劑，若就業市場出現明顯疲軟，將進一步坐實美聯儲降息的預期，有望為銀價突破提供額外動能；反之，若非農數據表現強勁，則可能重新對銀價施加壓力。

撰寫本文時，白銀（XAG/USD）報31.57美元/盎司，日內上漲1.38%。