原油市場遭遇"黑色一周"，美油可能下探至55美元？！

本周國際原油市場遭遇2021年以來最劇烈震蕩，布倫特與美國WTI原油雙雙創下逾兩年最大單周跌幅。貿易保護主義浪潮與產油國聯盟意外增產形成"雙重暴擊"，疊加經濟衰退陰霾籠罩，全球大宗商品市場集體陷入避險模式。截至周五（4月4日）收盤，布倫特原油暴跌6.5%至65.58美元/桶，WTI原油重挫7.4%至61.99美元/桶，盤中更一度跌破60美元心理關口。



一、油價走勢：政策黑天鵝引發斷崖式下跌
本周原油市場呈現"階梯式下挫"特徵：
- 周一至周三：市場謹慎消化特朗普政府宣布的全面加稅政策，兩大基準油價累計下跌約4%；
- 周四：OPEC+突然宣布將5月增產規模擴大至41.1萬桶/日（原計劃13.5萬桶/日），油價單日再跌3%；
- 周五：隨着擔憂情緒發酵，油價單日暴跌逾7%，WTI原油創下2022年7月以來最大單日跌幅。





值得注意的是，美國能源信息署（EIA）周三公布的原油庫存意外增加620萬桶（預期減少210萬桶），進一步加劇了市場對供需失衡的擔憂。

二、關鍵事件與經濟數據衝擊
1.貿易戰擔憂全面升級
特朗普政府本周將進口商品關稅提高至百年高位，儘管石油類產品獲得豁免，但市場擔憂情緒飆升。摩根大通報告指出，全球陷入"以鄰為壑"式貿易對抗的風險顯著上升，該機構將年內經濟衰退概率預測從40%上調至60%。

2.OPEC+增產決策超出預期
產油國聯盟提前實施增產計劃，5月每日供應量將增加41.1萬桶。KPMG能源主管安吉·吉爾迪婭指出，此舉恰逢需求前景惡化，"市場原本預期OPEC+會因經濟不確定性暫緩增產，結果適得其反"。

3.美聯儲政策困境顯現
美聯儲主席鮑威爾周五坦言，新關稅規模"超出預期"，其帶來的通脹壓力與經濟增長放緩可能迫使央行重新評估政策路徑。這番表態強化了市場對"滯脹"的擔憂。

三、機構觀點：看空情緒主導市場
高盛集團將2025年12月布倫特和WTI目標價分別下調5美元至66/62美元，分析師Daan Struyven警告："衰退風險與供應增加形成完美風暴，油價下行壓力可能持續至2026年。"

瑞銀集團下調2025-2026年布倫特目標價3美元至72美元/桶，強調"貿易摩擦已實質性改變原油需求曲線斜率"。

United ICAP能源專家Scott Shelton認為："WTI可能快速下探50美元區間中高位，除非出現明確的需求復蘇信號。"

PVM Oil Associates分析師Tamas Varga指出："關稅成本最終將轉嫁給消費者，進而抑制能源消費，這種負反饋循環正在形成。"

本周總結：三重壓力下的油市新格局
本周原油市場遭遇"政策衝擊+供應增加+需求萎縮"的三重打擊：
1. 特朗普政府挑起的全球關稅戰引發系統性風險；
2. OPEC+增產決策與庫存數據加劇供應憂慮；
3. 機構普遍下調經濟增長與原油需求預期。

當前市場已從"地緣政治溢價"轉向"衰退折價"，波動率指數顯示投資者正為更劇烈震蕩做準備。正如滙豐銀行所言，當每日需求增長預期從100萬桶下調至90萬桶時，"每一美元的價格波動都包含着對世界經濟的重新定價"。未來一周，市場將密切關注各國對關稅政策的實際執行情況，以及OPEC+是否釋放產量調整信號。在這個多事之春，原油市場的定價邏輯正在被徹底改寫。