✕
百利好環球
財務
打開
下載APP
智昇直播
中信建投期貨：美聯儲持續謹慎 金銀小幅回調
智昇 資訊
2025-05-29 09:40:15
貴金屬：近期美聯儲官員對降息持續表態謹慎，而隔夜公布的美聯儲會議紀要再次重申這一態度，即經濟面臨的不確定性比之前更高，對待降息適合保持謹慎，等待特朗普政府關稅等政策的影響更明朗，並且會議紀要中顯示所有決策者都表達了關稅長期推升通脹的擔憂，使得市場對美聯儲降息預期稍有回落，貴金屬則小幅回調。此外，美國國債拍賣轉好，顯示在高收益率情形下，市場對美債接受度提高，亦給貴金屬一定壓力。總體來看，短期市場風險放緩，但長期通脹擔憂仍存，貴金屬仍有支撐。 操作上，長線多單繼續持有。滬金 2508 參考區間 760-800 元/克，滬銀 2508 參考區間 8100-8500 元/千克。
股指期貨：上一交易日，上證綜指跌 0.02%，深證成指跌 0.26%，創業板指跌 0.31%，科創 50 跌 0.23%，滬深 300 跌 0.08%，上證 50 跌 0.08%，中證 500 跌 0.26%，中證 1000 跌 0.40%。兩市成交額為10099.50 億元，較前一交易日減少約 110.24 億元。 申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：紡織服飾(1.17%)，環保(0.89%)，煤炭(0.74%)。表現最差的行業分別為：基礎化工(-0.79%)，農林牧漁(-0.78%)，國防軍工(-0.72%)。 基差方面，IC、IM 基差小幅走強，IF、IH 基差小幅走弱。IH、IF 當季合約年化基差率分別為-6.10%、-8.00%，IC、IM 當季合約年化基差率為-13.70%、-16.80%。套保方面，空頭套保或可考慮季月合約。 昨日滬指小幅高開后窄幅震蕩，收盤小幅收跌，兩市成交額稍有回升，重新站上 1 萬億關口。兩市成交額方面，近日市場交投較大幅度放緩，位於年後較低區間，但股指上看下方支撐較強，期間更多為行業、板塊輪動，股指層面下行空間有限。即將進入六月，預期新一批支持性政策在端午節后將開始陸續出台，市場存在提前交易政策預期而上行的可能。近期四大股指貼水幅度均較深，表明市場情緒較為謹慎，但另一方面，較深的貼水同樣意味着若期指整體上行將有較可觀的超額收益。近期市場仍處於調整階段，缺乏明確上漲動能，或可適當觀望待走勢明確，後續需持續關注金融市場相關政策的推行以及落地，近期建議關注 IC、IM，若市場走強或有較好表現。
股指期權：上個交易日，上證綜指跌 0.02%，深證成指跌 0.26%，創業板指跌 0.31%，科創 50 跌 0.23%，滬深 300 跌 0.08%，上證 50 跌 0.08%，中證 500 跌 0.26%，中證 1000 跌 0.4%，深證 100ETF 跌0.19%。兩市成交額為 10099.5 億元，較前一交易日增加約 110 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：紡織服飾(1.17%)，環保(0.89%)，煤炭(0.74%)。表現最差的行業分別為： 國防軍工(-0.72%)，農林牧漁(-0.78%)，基礎化工(-0.79%)。 政策和消息面利好消化后，近期市場量能總體萎縮，博弈氛圍下風格切換較快，期權隱波從低位有所抬升。股指方面，二季度市場進入到數據驗證階段，股指向上彈性不足，中期可能呈現震蕩性修復，期權備兌組合可繼續持有，短期可適當疊加買入看跌期權保護下行風險。
工業硅：昨日工業硅期貨繼續擴大跌幅，不過尾盤跌幅稍有修復，悲觀情緒略微收斂。儘管上周硅廠開爐數量出現下降，但市場對於新疆大廠後續擴大開工仍有擔憂，疊加西南豐水期到來，供應表現持續充裕；需求端則維持低迷，多晶硅在低迷行情之下或進一步減產，有機硅開工低位平穩。總體來看，工業硅供需仍然偏弱，在價格持續下行且行業虧損面擴大情形下，預期供應量仍在增加，短期行情跌勢難止，後市進一步觀察企業開工情況。 操作上，觀望為主，SI2507 合約參考區間 7200-7700 元/噸。
銅：隔夜滬銅主力跌 0.33%至 77790 元，倫銅跌至 9555 美元，CL 價差約 780 美元，溢價 8%。 宏觀中性。美聯儲會議紀要顯示內部在關稅影響明朗前，將對降息保持謹慎，並下調 2025、2026 年美國經濟預期。早間美貿法院對特朗普關稅計劃作出裁定，美元走強破百，銅價面臨一定壓力。基本面中性偏多。昨日上期所銅倉單減少 100 噸至 3.5 萬噸，國內現貨升水延續高位。昨日 LME 銅庫存減少 7850 噸至 15.43 萬噸，中國台灣與韓國倉庫去庫 7525 噸。 總體來看，關稅對經濟影響尚未充分體現，甚至帶來搶出口的需求前置，但海外降息、需求前景不確定下，宏觀預期難言樂觀。
滬鉛:隔夜滬鉛偏弱震蕩。基本面來看，供應端，再生鉛成本支撐鬆動但整體開工仍維持低位水平。煉廠原料到貨多為前期報價訂單，調低回收價后整體到貨情況再度收緊。需求端，蓄企仍以長單接貨為主，疊加端午假期臨近，部分企業有放假計劃。 總體來看，短時廢電瓶下滑成本支撐削弱，不過社庫去化下重心或有修復。
滬鋅:隔夜滬鋅震蕩盤整。宏觀面，美國國家貿易法院裁定對等關稅失效，風險偏好有所修復。基本面看，供應端，港口鋅礦庫存累積量仍然較大，TC 維持高位。供應端，華南地區停產消息接近被證偽，實際為本月底或下月初出量；疊加其他新投項目 6 月產出，此前情緒面溢價回吐。需求端，淡季需求預期偏弱，下游各板塊原料僅保持按需採購，昨日升水轉弱。 鋅價上行承壓。
橡膠：期東南亞產區雨水偏多，對割膠工作造成一定影響，但整體來看符合產區的正常天氣現象，截至 5 月產區的天氣條件依然顯著優於去年同期，目前供應端不具備打破價格平衡的條件。需求端來看，隨着關稅政策壓制，國內下游的生產活動逐步放緩，成品庫存的堆積或體現實際銷售環節正在經歷「走弱」的動態過程。隨着 5 月 23 日夜間，特朗普發表對歐盟再度加征關稅的言論，歐盟為全球主要輪胎消費經濟體，佔比全球輪胎消費約 25%，故總量視角，全球平衡表再次迎來需求下滑預期，RU&NR 偏弱，而遠月合約則承接更多的遠期需求下滑預期。
中信建投期貨公司授權由「專註國內期貨衍生品交易的專業行情分析資訊網站」：【 http://www.fx678.com 】轉發
股指期貨：上一交易日，上證綜指跌 0.02%，深證成指跌 0.26%，創業板指跌 0.31%，科創 50 跌 0.23%，滬深 300 跌 0.08%，上證 50 跌 0.08%，中證 500 跌 0.26%，中證 1000 跌 0.40%。兩市成交額為10099.50 億元，較前一交易日減少約 110.24 億元。 申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：紡織服飾(1.17%)，環保(0.89%)，煤炭(0.74%)。表現最差的行業分別為：基礎化工(-0.79%)，農林牧漁(-0.78%)，國防軍工(-0.72%)。 基差方面，IC、IM 基差小幅走強，IF、IH 基差小幅走弱。IH、IF 當季合約年化基差率分別為-6.10%、-8.00%，IC、IM 當季合約年化基差率為-13.70%、-16.80%。套保方面，空頭套保或可考慮季月合約。 昨日滬指小幅高開后窄幅震蕩，收盤小幅收跌，兩市成交額稍有回升，重新站上 1 萬億關口。兩市成交額方面，近日市場交投較大幅度放緩，位於年後較低區間，但股指上看下方支撐較強，期間更多為行業、板塊輪動，股指層面下行空間有限。即將進入六月，預期新一批支持性政策在端午節后將開始陸續出台，市場存在提前交易政策預期而上行的可能。近期四大股指貼水幅度均較深，表明市場情緒較為謹慎，但另一方面，較深的貼水同樣意味着若期指整體上行將有較可觀的超額收益。近期市場仍處於調整階段，缺乏明確上漲動能，或可適當觀望待走勢明確，後續需持續關注金融市場相關政策的推行以及落地，近期建議關注 IC、IM，若市場走強或有較好表現。
股指期權：上個交易日，上證綜指跌 0.02%，深證成指跌 0.26%，創業板指跌 0.31%，科創 50 跌 0.23%，滬深 300 跌 0.08%，上證 50 跌 0.08%，中證 500 跌 0.26%，中證 1000 跌 0.4%，深證 100ETF 跌0.19%。兩市成交額為 10099.5 億元，較前一交易日增加約 110 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：紡織服飾(1.17%)，環保(0.89%)，煤炭(0.74%)。表現最差的行業分別為： 國防軍工(-0.72%)，農林牧漁(-0.78%)，基礎化工(-0.79%)。 政策和消息面利好消化后，近期市場量能總體萎縮，博弈氛圍下風格切換較快，期權隱波從低位有所抬升。股指方面，二季度市場進入到數據驗證階段，股指向上彈性不足，中期可能呈現震蕩性修復，期權備兌組合可繼續持有，短期可適當疊加買入看跌期權保護下行風險。
工業硅：昨日工業硅期貨繼續擴大跌幅，不過尾盤跌幅稍有修復，悲觀情緒略微收斂。儘管上周硅廠開爐數量出現下降，但市場對於新疆大廠後續擴大開工仍有擔憂，疊加西南豐水期到來，供應表現持續充裕；需求端則維持低迷，多晶硅在低迷行情之下或進一步減產，有機硅開工低位平穩。總體來看，工業硅供需仍然偏弱，在價格持續下行且行業虧損面擴大情形下，預期供應量仍在增加，短期行情跌勢難止，後市進一步觀察企業開工情況。 操作上，觀望為主，SI2507 合約參考區間 7200-7700 元/噸。
銅：隔夜滬銅主力跌 0.33%至 77790 元，倫銅跌至 9555 美元，CL 價差約 780 美元，溢價 8%。 宏觀中性。美聯儲會議紀要顯示內部在關稅影響明朗前，將對降息保持謹慎，並下調 2025、2026 年美國經濟預期。早間美貿法院對特朗普關稅計劃作出裁定，美元走強破百，銅價面臨一定壓力。基本面中性偏多。昨日上期所銅倉單減少 100 噸至 3.5 萬噸，國內現貨升水延續高位。昨日 LME 銅庫存減少 7850 噸至 15.43 萬噸，中國台灣與韓國倉庫去庫 7525 噸。 總體來看，關稅對經濟影響尚未充分體現，甚至帶來搶出口的需求前置，但海外降息、需求前景不確定下，宏觀預期難言樂觀。
滬鉛:隔夜滬鉛偏弱震蕩。基本面來看，供應端，再生鉛成本支撐鬆動但整體開工仍維持低位水平。煉廠原料到貨多為前期報價訂單，調低回收價后整體到貨情況再度收緊。需求端，蓄企仍以長單接貨為主，疊加端午假期臨近，部分企業有放假計劃。 總體來看，短時廢電瓶下滑成本支撐削弱，不過社庫去化下重心或有修復。
滬鋅:隔夜滬鋅震蕩盤整。宏觀面，美國國家貿易法院裁定對等關稅失效，風險偏好有所修復。基本面看，供應端，港口鋅礦庫存累積量仍然較大，TC 維持高位。供應端，華南地區停產消息接近被證偽，實際為本月底或下月初出量；疊加其他新投項目 6 月產出，此前情緒面溢價回吐。需求端，淡季需求預期偏弱，下游各板塊原料僅保持按需採購，昨日升水轉弱。 鋅價上行承壓。
橡膠：期東南亞產區雨水偏多，對割膠工作造成一定影響，但整體來看符合產區的正常天氣現象，截至 5 月產區的天氣條件依然顯著優於去年同期，目前供應端不具備打破價格平衡的條件。需求端來看，隨着關稅政策壓制，國內下游的生產活動逐步放緩，成品庫存的堆積或體現實際銷售環節正在經歷「走弱」的動態過程。隨着 5 月 23 日夜間，特朗普發表對歐盟再度加征關稅的言論，歐盟為全球主要輪胎消費經濟體，佔比全球輪胎消費約 25%，故總量視角，全球平衡表再次迎來需求下滑預期，RU&NR 偏弱，而遠月合約則承接更多的遠期需求下滑預期。
中信建投期貨公司授權由「專註國內期貨衍生品交易的專業行情分析資訊網站」：【 http://www.fx678.com 】轉發
分享至：
