美聯儲戴利重磅發聲：特朗普關稅政策暗藏危機，今年降息兩次仍有可能？

2025年5月，美國經濟正站在一個微妙的十字路口。隨着特朗普重返白宮，其激進的貿易政策與美聯儲的貨幣政策走向成為全球關注的焦點。舊金山聯儲主席瑪麗·戴利（Mary Daly）在5月29日的公開講話中，罕見地釋放了關鍵信號——通脹仍是美聯儲的頭號敵人，但降息的可能性並未消失。她的言論背後，隱藏着對特朗普政策不確定性的深深憂慮，以及美聯儲在複雜經濟環境下的艱難平衡。



一、通脹仍是「頭號敵人」，但降息窗口未關閉

戴利在奧克蘭扶輪社活動后的採訪中明確表示，儘管勞動力市場表現穩健，但通脹問題依然是美聯儲政策的核心焦點。她強調，只要通脹率仍高於2%的目標，且回落速度存在不確定性，貨幣政策就必須保持「適度限制性」。

值得注意的是，戴利並未完全關閉降息的大門。她提到，如果通脹逐步回落且經濟數據支持，美聯儲仍可能按照3月的預測，在今年實施兩次降息。這一表態給市場注入了一絲樂觀情緒，但也暗示了美聯儲的謹慎態度——他們需要更多時間觀察特朗普政策對經濟的實際影響。

二、特朗普關稅政策成「雙刃劍」，美聯儲如履薄冰

戴利特別提到，美聯儲5月維持利率在4.25%-4.5%區間是一個「積極」的選擇，目的是為了評估特朗普政府貿易政策的衝擊。她用了一個生動的比喻：美聯儲就像一名司機，目前的任務是「穩住方向盤」，而非急轉方向。

然而，特朗普的關稅政策正在成為美聯儲的最大變數。戴利坦言，激進的關稅可能導致失業率上升和通脹壓力加劇，這種「滯脹」風險讓美聯儲決策者倍感壓力。更戲劇性的是，美國貿易法院和上訴法院在短短兩天內對特朗普關稅措施作出截然相反的裁決，這種政策不確定性讓企業和美聯儲都感到不安。

三、經濟「軟着陸」希望猶存，但風險不容忽視

儘管面臨挑戰，戴利對經濟現狀仍持謹慎樂觀態度。她指出，當前數據顯示經濟正在放緩但未崩潰，企業投資行為趨於理性（例如減少擴張規模），通脹也有溫和回落的跡象。這些因素讓美聯儲暫時無需在「抗通脹」和「保增長」之間做出痛苦抉擇。

不過，戴利也警告稱，她正在密切關注勞動力市場是否出現疲軟信號，以及通脹是否會反彈。她強調，美聯儲的政策工具箱足夠靈活，可以快速應對突發風險，但前提是「經濟數據必須提供明確的方向」。

結語：一場靜默的博弈正在上演

戴利的講話透露出一個清晰的信息：美聯儲與特朗普政策之間的博弈已悄然展開。一方面，央行試圖用穩健的貨幣政策為經濟保駕護航；另一方面，特朗普的貿易戰可能隨時打亂所有計劃。對於普通投資者而言，2025年的關鍵詞或許是「耐心」——正如戴利所說，「隨着時間的推移，情況可能會逐漸明朗」。但在那之前，市場或許只能在這片政策迷霧中謹慎前行。