金價退守3300下方，市場消化關稅與通脹拉鋸戰，下周鮑威爾定生死？

周五金價下跌，美元上漲，市場消化了最新的關稅發展，而一份較為疲軟的通脹報告使美國降息的希望得以延續。現貨黃金報每盎司3290.40美元，下跌0.82%，本周下跌超2%。美國期金收低 0.9%，結算價報每盎司 3315.40 美元。



周三，美國一家貿易法庭做出全面裁決，阻止了特朗普的大部分進口關稅生效，稱總統越權。不過，周四，聯邦上訴法院暫時恢復了這些措施，給經濟前景增添了另一層不確定性。

High Ridge Futures 金屬交易主管David Meger稱，黃金目前正從近期高位回落，處於盤整期，黃金略微承壓，我們看到避險需求略有減少，但看起來特朗普確實會大力反擊，這最終會對金價有所幫助。

數據方面，美國4月個人消費支出（PCE）物價指數同比增長2.1%，預期為上漲2.2%。報告公布后，交易員繼續押注美聯儲將在 9 月下調短期借貸成本。

美國4月消費者支出小幅增長，在關稅形勢不斷變化、經濟不確定性增加之際，家庭選擇增加儲蓄。

美國商務部周五公布的報告顯示，在第一季度出現三年來首次萎縮之後，美國經濟在第二季初仍難以反彈。不過，隨着企業為避免關稅提前進口的趨勢結束，4月商品貿易逆差大幅收窄，這可能提振國內生產總值（GDP）。

4月通脹保持溫和，衡量核心價格壓力的指標同比漲幅為四年來最小。但這不太可能鼓勵美聯儲儘快恢復降息，因為預計進口關稅將推高物價。經濟學家表示，關稅的通脹影響尚未顯現，企業可能仍在出售在特朗普總統開始激進的貿易政策行動之前積累的庫存。

惠譽美國經濟研究主管Olu Sonola表示，「有明確證據顯示，消費者正在做準備，美聯儲將歡迎這份報告中有利的通脹讀數，但他們可能會將其解讀為風暴前的平靜。」

美國商務部經濟分析局表示，占經濟活動三分之二以上的消費者支出4月增長0.2%，符合經濟學家的預期。3月增幅確認為0.7%。

服務業支出支撐了整體消費者支出，主要是住房和公用事業、醫療保健以及餐館、酒店和汽車旅館住宿。但隨着汽車和零部件、服裝和鞋類以及娛樂用品和車輛支出減少，商品支出有所放緩。

周三公布的美聯儲5月6-7日會議記錄指出，「與會決策者判斷就業和經濟活動的下行風險以及通脹的上行風險已經上升，主要反映了關稅上調的潛在影響。」自去年12月以來，美聯儲一直將指標隔夜利率區間維持在4.25%-4.50%。

金融市場預計美聯儲將在9月再次降息。今年第一季度，美國GDP環比年率萎縮0.2%，主要受進口大增拖累，去年第四季度經濟增長2.4%。

經濟分析局發佈的另一份報告顯示，隨着大部分關稅宣布，進口驟降，4月商品貿易逆差收窄46.0%，至876億美元。

商品進口減少684億美元至2,761億美元。商品出口增加63億美元，至1885億美元。商品貿易逆差若持續收窄，暗示貿易可能給本季度GDP提供重大提振，第一季貿易造成了創紀錄的4.90個百分點的拖累。

不過，企業似乎沒有補充庫存，4月批發庫存保持不變，零售庫存下降0.1%。這將在一定程度上抵消貿易對GDP的提振。

儲蓄率從3月的4.3%躍升至4.9%的一年最高，個人收入增加0.8%，消費者將增幅的大部分存了起來。個人收入增加反映了向一些領取公共養老金的退休人員（如前警察和消防員）支付的社會保障退休金。

個人消費支出（PCE）物價指數在3月持平后，4月環比微升0.1%。受商品價格上漲0.1%提振，主要是娛樂用品和車輛，以及傢具和耐用家用設備。3月商品價格下降0.5%。

服務價格繼3月增長0.2%后，4月上升0.1%。由於金融服務、保險和娛樂業價格大幅下滑，服務業通脹得到了抑制。但住房和公用事業價格繼續上漲，交通服務價格出現反彈。

4月PCE物價指數同比上漲2.1%，3月為上漲2.3%。剔除波動較大的食品和能源后，4月核心PCE物價指數環比攀升0.1%，3月漲幅上修為0.1%，前值為持平。核心PCE物價指數同比上漲2.5%，為2021年3月以來的最小漲幅，3月為增長2.7%，這是美聯儲青睞的通脹指標。

本周，印度的實物黃金需求受抑，因國內價格上漲且婚禮季接近尾聲，讓買家卻步。

據央視，當地時間5月30日，美國總統特朗普表示，包括特斯拉在內的美國汽車製造商必須在美國生產整車和所有零部件，而不是在國外生產。特朗普表示，之前汽車製造商在加拿大、墨西哥、歐洲生產零部件，這讓他很困擾，但在接下來的一年裡，這些汽車製造商「必須在美國生產整車」，同時稱」關稅很重要。」

在周四聯邦上訴法院暫時恢復特朗普關稅後，下周關稅或將重新左右市場，下周二美聯儲主席鮑威爾還將在一場活動上致開幕詞，這是他在本周和特朗普會面后的首次講話。同時，下周多位美聯儲官員講話。

另外，金價關注地緣局勢，俄羅斯外長拉夫羅夫此前稱，俄羅斯代表團準備在6月2日伊斯坦布爾第二輪談判期間向烏克蘭方面提交一份解決衝突備忘錄。

與此同時，克里姆林宮表示，俄羅斯尚未收到烏克蘭對6月2日在伊斯坦布爾舉行談判提議的答覆。俄羅斯常駐聯合國代表涅邊賈表示，俄羅斯準備繼續並擴大在烏克蘭的軍事行動，需要多久就開展多久。金價下周或繼續測試布林帶中軌3300附近，若地緣緊張緩和，有望測試3250附近。

但若因關稅避險需求增加，有望重回3300上方運行。特朗普表示，希望與大國舉行通話會談，解決貿易分歧。特朗普還在匹茲堡集會上講話表示，他將把美國對鋼鐵進口的關稅從25%提高到50%。