狂飆至36美元：非農前，白銀為何先行一步？

周五（6月6日），現貨白銀價格強勢突破，盤中一度刷新十余年高點至36.243美元/盎司，日內漲勢凌厲，歐洲時段交投於36美元上方，維持高位。從走勢上看，白銀延續了自4月以來的震蕩上行趨勢，在技術面、基本面與市場情緒共振驅動下，行情出現放量突破，短線進入多頭主導格局。



基本面
近期市場對白銀的關注度持續升溫。分析人士指出，白銀長期相較黃金處於「價值窪地」，估值偏低的現狀吸引大量價值買盤介入。Commerzbank分析稱，白銀已連續第五年面臨供需缺口，儘管今年供應端有望改善、需求邊際走弱，但市場對其工業屬性的預期依然樂觀，特別是在電動車、光伏等產業的帶動下，白銀的中長期需求基礎堅實。

此外，交易員高度關注即將公布的美國5月非農就業數據（NFP），作為美聯儲貨幣政策的關鍵變量，若數據偏強，將對貴金屬形成短壓，反之或推動白銀進一步沖高。

技術面：
從日線K線圖來看，白銀價格自6月起展開強勢突破走勢，當前已成功站上布林帶上軌（35.336）上方並形成有效放量，價格連續突破前高34.562和關鍵阻力35.500，顯示出強烈的多頭趨勢動能。



技術指標方面，MACD雙線持續上揚並維持在零軸上方，紅柱擴展明顯，表明當前上升趨勢仍在增強階段。RSI指標已升至71.23，進入超買區域，說明短期內存在一定技術性回調壓力，但尚未形成明顯背離信號。分析認為整體來看，多頭控制力強，但短線不排除回測支撐的可能。

值得注意的是，當前布林帶呈現「開口發散」結構，布林上軌上移，暗示價格波動率擴大，趨勢方向明確，具有繼續衝擊新高的潛力。分析認為若後續能穩站36美元關口上方，將打開向37.20區域測試的空間；反之，若跌破35.50前期阻力位並形成「假突破」，則需警惕短線回調至布林中軌33.243附近尋求支撐。

市場情緒觀察
當前白銀市場情緒偏向樂觀，但亦伴隨一定程度的謹慎心態。一方面，長期被低估的估值邏輯激發了市場追漲熱情，價值買盤踴躍，多頭氛圍濃厚；另一方面，短線技術面已進入超買區，疊加非農數據前的不確定性，部分交易員傾向鎖定利潤、靜待指引，市場存在短期分歧。

值得關注的是，在美元指數反彈至99關口附近的背景下，白銀依舊保持強勢，說明其上漲動力並非僅源於避險或美元弱勢，更具有獨立驅動邏輯。分析認為這種結構性的多頭信心，將對白銀形成持續性資金支撐。

後市展望
短期而言，白銀價格料將圍繞36美元附近交投，市場等待晚間非農數據提供明確方向。若就業數據疲軟，利空美元、利多貴金屬，白銀有望延續攻勢衝擊37美元甚至更高目標位。反之，若數據強勁，或促使市場重新計價美聯儲政策預期，銀價將面臨獲利了結壓力。

中長期來看，白銀的工業屬性與價值修復邏輯仍將主導價格方向。分析認為只要供需缺口持續存在，且宏觀經濟環境未現顯著轉冷，銀價中樞或將進一步抬升，整體結構依然偏多。