美元因關稅政策不確定性下跌，市場預期調整削弱避險需求

美元承壓，市場重新評估關稅政策影響
隨着市場對特朗普政府關稅政策的意圖重新評估，美元匯率持續走低。據市場調查顯示，美元指數下跌至兩個月以來的最低點，因投資者認為，美國政府提出的對等關稅可能只是談判策略，而非立即執行的經濟手段。

「這僅僅是美元回落的開始，」新加坡Saxo Markets Pte首席投資策略師Charu Chanana表示。「此前美元上漲是由於市場預期美國將實施廣泛的關稅政策，但現在看來，這些關稅將是針對性的，背後動機更多是國家安全和貿易公平。」

市場削減美元多頭押注，資金流向其他貨幣
市場數據顯示，自2月份美元指數達到階段性高點以來，美元已下跌約2.5%。美元兌主要G10貨幣全線走弱，尤其是兌加元和澳元等商品貨幣跌幅較大。與此同時，美國3000億美元的外匯期權市場也釋放出美元疲軟的信號。數據顯示，美元的一個月風險逆轉指標連續四天下降，顯示投資者削減了對美元的看漲押注。

「美元依然高估，基本面疲弱，並且正進入一個充滿政策不確定性的階段，」景順投資（Invesco Asset Management）亞太區全球市場策略師David Chao表示。「在當前市場環境下，我不會選擇買入美元。」

此外，市場對美國提高關稅的時間表存在不確定性，這不僅影響了外匯市場，也影響了全球資本市場。美國S&P 500指數期貨在亞洲市場小幅上漲，此前該指數在周四上漲1%。

部分投資者仍看好美元，押注短期回升
儘管市場普遍對美元持謹慎態度，部分投資者仍認為美元的疲軟只是暫時的。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，對沖基金上周仍保持接近多年高位的美元多頭頭寸。此外，市場情緒指標「恐懼-貪婪」指數仍顯示買方偏向，這一趨勢已持續超過四個月

「我認為市場尚未真正消化關稅的全部影響，」澳大利亞聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）策略師Carol Kong表示。「一旦市場意識到特朗普的關稅威脅是可信的，並且更高的關稅真的開始實施，美元將重新走強。」然而，其他市場人士的觀點則更為謹慎。

「如果市場普遍認為關稅僅是談判籌碼，那麼美元可能會進入一個長期的下行趨勢，」瑞穗證券（Mizuho Securities）全球市場策略主管Shoki Omori分析道。「儘管對沖基金和資產管理機構的倉位仍然偏向於美元走強，但最新的市場動態無疑削弱了部分投資者對美元的信心。」

編輯觀點：
當前市場對美國關稅政策的解讀已發生轉變，投資者普遍認為，這些政策更多是談判策略而非最終實施的經濟措施。市場的不確定性正在削弱美元的吸引力，同時推動全球資本流向其他貨幣及資產類別。儘管部分投資者仍看好美元，但從整體趨勢來看，美元可能已進入階段性調整期，未來走勢仍需關注特朗普政府的關稅決策及美聯儲的政策取向。

北京時間13：13，美元指數現報107.13