日本GDP增長推高國防支出目標，財政壓力加劇，日元承壓下行

根據日本政府最新報告，2023年日本名義GDP增至609萬億日元（4.1萬億美元），創歷史新高。儘管經濟擴張被視為積極信號，但這也意味着日本需投入更多資金以達到2027年國防支出佔GDP 2%的目標。

如果日本經濟繼續增長，國防預算在GDP中的佔比可能縮小，從而影響該目標的實現。

日本當前國防預算佔GDP的1.4%，若要達到2%的目標，需在五年內增加約43萬億日元。但美國政府的立場更為激進，特朗普政府提名的國防政策官員Elbridge Colby在參議院聽證會上表示，日本應將國防支出提高至GDP的3%，這意味着日本還需額外增加9萬億日元的軍費開支。

「日本將自行決定國防支出規模，而不會依據其他國家的要求。」 —— 日本首相石破茂

日本政府在制定下個財政年度預算時遭遇阻力，由於反對黨呼籲增加社會支出，預算案經過29年來首次修改。

同時，日本已承諾在2022-2027年五年內投入43萬億日元進行軍事擴張，打破過去國防開支不超過GDP 1%的傳統政策。

日本30年期國債收益率升至2006年以來最高水平，表明投資者對政府未來債務增長的擔憂；

市場分析師認為，日本可能會因美方施壓而進一步增加軍費支出，這可能導致財政赤字擴大，並影響長期經濟穩定

「日本可能會在權衡更高關稅威脅時，被迫增加軍費開支。這對財政市場的影響重大，債券投資者需密切關注。」 —— SMBC日興證券高級利率策略師Ataru Okumura

由於財政支出擴張和債務增長，日元兌美元匯率近期持續走弱。市場擔憂政府為滿足更高的國防開支需求，可能採取更多寬鬆的貨幣政策，導致日元進一步貶值。

日本長期國債收益率上升，可能促使投資者減少對日元的避險需求，轉向其他避險資產。

市場關注日本央行（BOJ）未來貨幣政策，若政府債務增長過快，可能迫使BOJ繼續維持低利率政策，從而進一步削弱日元。

「市場目前關注日元走勢，如果日本財政支出持續擴張，可能會加劇日元的貶值壓力。」 —— IG市場分析師Tony Sycamore

在全球金融市場動蕩、地緣政治緊張局勢加劇的背景下，投資者傾向於持有美元等更具穩定性的資產，這對日元構成額外壓力。

美國駐日大使提名人George Glass在參議院聽證會上強調，美方希望日本「提高軍事支出」，並計劃就此與日本政府展開討論；

過去，美國政府已多次要求盟友承擔更多防務成本，當前的施壓可能使日本政府在未來幾年不得不進一步調整財政預算。

未來展望：
財政負擔加重：國防開支增加將進一步推高政府債務，使得長期財政穩定性受到挑戰。

債市波動風險：投資者已開始對日本財政支出擴張表示擔憂，未來國債收益率可能持續上升，影響資本市場穩定。

日元走勢壓力：如果政府採取更多財政刺激措施，或進一步擴大赤字，日元可能繼續貶值，對進口價格和消費者支出產生影響。

綜合來看，日本經濟的增長雖有利於整體財政狀況，但隨之而來的軍費增長壓力、債務問題以及日元貶值可能會制約長期經濟穩定。