避險王者黃金為何沖高回落？是抄底機會還是下跌中繼？

周一(4月7日)，現貨黃金亞市早盤下探2972美元/盎司附近近四周低點后小幅反彈，但未能突破3050美元阻力。金價上周創歷史新高后連續回調，當前走勢凸顯市場在避險需求、美聯儲政策預期與技術面修正間的激烈博弈。



基本面：避險與流動性需求的拉鋸戰
1. 全球貿易緊張局勢升級
美國總統特朗普上周三宣布對進口商品全面加征至少10%關稅，這一輪關稅言論加劇市場對經濟衰退的擔憂，MSCI全球股指本周開盤延續跌勢，傳統避險資產黃金獲得部分買盤支撐。

值得注意的是，中國央行周一公布的數據顯示，3月增持黃金儲備9萬盎司，為連續第五個月增持。在貿易摩擦與俄烏局勢持續的背景下，官方購金行為進一步強化了黃金的長期配置價值。

2. 美聯儲政策預期壓制美元
儘管上周五美國非農就業數據超預期（新增22.8萬就業），但市場更關注特朗普關稅政策對經濟的潛在衝擊。美聯儲主席鮑威爾周末表態稱，關稅可能推高通脹，但聯儲需防範短期價格壓力演變為持續性通脹。目前利率期貨顯示，交易員仍押注美聯儲6月啟動降息，年內至少降息四次。這導致10年期美債收益率承壓於4%下方，美元指數未能延續反彈，間接支撐黃金。

然而，避險情緒也引發跨市場流動性危機——部分投資者被迫拋售黃金頭寸以彌補股市損失，限制了金價上行空間。知名機構分析師指出：「當前黃金市場呈現矛盾信號：長期避險邏輯未變，但短期需警惕流動性擠兌帶來的波動。」

技術面：關鍵分水嶺3055美元
從日線結構看，金價上周自歷史高點回撤，目前暫守穩2月-4月漲勢的61.8%斐波那契回撤位（2971美元附近）。但反彈在3055美元遭遇強阻力，該位置由前期支撐轉為阻力，成為多空分界關鍵：
上破3055美元：可能打開測試3080美元（38.2%回撤位）及3100美元整數關口的空間。
下方支撐：3000美元心理關口與50%斐波那契位重合，失守后或下探2970-2972區域低點。若進一步跌破50日均線（2946美元），短期趨勢或轉向空頭主導。

值得注意的是，4小時圖RSI指標脫離超賣區域但未進入強勢區，MACD柱狀圖縮窄，顯示動能不足。這表明若缺乏新的催化劑，金價可能延續震蕩整理。

後市展望：關注政策信號與資金流向
短期來看，黃金走勢將取決於三方面因素：
1. 貿易政策發酵：若美方明確關稅實施時間表，避險情緒可能再度升溫，但需警惕流動性緊張引發的拋售。
2. 美聯儲表態：本周若聯儲官員釋放更明確的降息信號，美元走弱或助推黃金突破3055美元阻力。
3. 技術面修復：若金價能站穩3000美元上方並構築底部結構，中期上行趨勢仍可期待。

整體而言，黃金在2970-3055美元區間內的博弈尚未結束。交易者需密切關注美債收益率變化及全球資本流動動向，在趨勢明朗前保持靈活倉位。

截至發稿，現貨黃金跌破3020.00美元/盎司關口，最新報3019.70美元/盎司，日內跌0.57%