美國近70萬崗位消失，裁員潮仍未見底：就業市場觀察

2025年前五個月，美國裁員總量已達近70萬人，同比暴增80%，接近2024年全年水平，顯示就業市場正遭遇深層結構性衝擊。服務業、零售業與科技行業裁員居高不下，聯邦「DOGE政策」及技術更新成為主要推手。東部地區裁員激增，中西部與西部分化明顯，南部則呈增長勢頭。儘管招聘數據同比回升，但力度有限，企業整體用工信心仍低迷。分析人士指出，若勞動力市場持續走弱，可能加速美聯儲貨幣政策的調整預期，影響廣泛資產價格路徑。



裁員總量高企，年度記錄或將提前刷新
2025年5月，美國裁員總數達到93816人，較4月的105441人下降12%，但較2024年同期的63816人大幅上升47%。根據Challenger Gray & Christmas最新發佈的數據，2025年前五個月累計裁員達696309人，較去年同期增長80%，距離2024年全年裁員總量僅相差65049人。若當前趨勢持續不變，美國將可能在年中便提前刷新上一年度的裁員紀錄。

分析師認為，這一趨勢表明美國就業市場正在經歷深層次的結構性調整。裁員並非單純的周期性波動，而是多種經濟因素疊加作用的結果，顯示出整體經濟對不確定性的高度敏感。

服務、零售、科技三大行業裁員「領跌」市場
從行業維度來看，服務業、零售業和科技行業成為本輪裁員的主要貢獻者。2025年5月，服務業裁員達22492人，為疫情以來的最高月度值，年內累計裁員44273人，同比增加79%。該領域涉及商業清潔、臨時人力派遣等企業服務型崗位，裁員高企反映出企業運營支出整體縮減。

零售業則因消費者支出放緩而大幅收縮。5月裁員11483人，2025年前五個月累計裁員達75802人，較2024年同期的20276人大幅增長274%。這一變化凸顯出零售業作為經濟前端的預警性信號，反映了內需信心的持續下滑。

科技行業也未能倖免，5月裁員10598人，年內累計74716人，同比增長35%。儘管AI和自動化持續提升效率，但短期內伴隨而來的崗位結構性優化仍帶來「陣痛」，尤其是中高技能職位的壓縮趨勢。

DOGE政策效應顯現，技術更新成為新衝擊源
從裁員原因分析來看，2025年影響最大的是被稱為「DOGE」的聯邦層級裁員政策及其連鎖反應。截至目前，這一政策已造成284044個崗位流失，成為裁員潮的核心驅動。DOGE裁員不僅影響政府機構本身，也波及非營利組織、合同服務機構等下游僱主，形成更廣泛的就業影響。

其次是市場與經濟條件變化，共計引發131257人被裁。此外，門店關閉（94439人）、企業重組（62015人）和破產（35501人）仍為傳統的裁員主因。值得特別注意的是，「技術更新」首次作為獨立裁員動因被列出，涉及裁員人數已達20000人，標志著科技轉型的影響開始顯性化，對勞動力市場的結構衝擊不容小覷。

地區分化加劇，東部重壓之下，南部異軍突起
地域分佈方面，裁員呈現出高度分化。東部地區裁員從2024年的121055人激增至404523人，漲幅高達234%。其中，華盛頓D.C.因聯邦裁員達285723人，成為此次裁員暴漲的主要來源。新澤西和紐約裁員也分別增長至22239人和65027人，增幅顯著。相對而言，康涅狄格、佛蒙特和馬薩諸塞裁員有所下降。

中西部整體變化不大，裁員數量從68187人微降至66416人（降幅2.6%），但內部差異顯著。俄亥俄州裁員增長78%，內布拉斯加大幅上升近8倍；相對地，密歇根、威斯康星和伊利諾伊則呈現明顯下降。

西部地區裁員整體持穩，從150105人升至157252人（增長4.8%），加州仍為裁員最多州（93586人），同比增長42%。南部地區則表現出強勁的裁員增長態勢，從46512人增至68118人（上漲46%），以喬治亞州尤為顯著，裁員增幅達72%。

招聘回升有限，企業用工信心仍未恢復
儘管裁員持續高企，企業招聘計劃在2025年前五個月略有增長。新增招聘崗位為79741人，較2024年同期的50833人增長57%。但對比疫情前及初期的招聘節奏，這一數字仍明顯偏弱。例如，2023年同期為101833人，而2020年同期曾高達1260661人。當前企業的招聘趨勢更接近2012年（50194人）與2013年（180012人）的水平，反映出企業在面對經濟不確定性時的用工保守態度。

分析師指出，儘管勞動力市場局部存在溫和修復跡象，但招聘數據未能形成結構性反轉。企業多數處於觀望狀態，傾向於在通脹路徑、利率政策、財政支出等關鍵變量明朗后再進行擴張。

結構性風險持續，美聯儲政策走向受關注
綜合來看，2025年美國就業市場面臨多重結構性壓力。DOGE政策造成公共與非營利部門大量裁員，科技變革推動崗位重構，服務與零售行業則受企業運營及內需信心雙重壓制。區域間「冷熱不均」格局強化了整體市場的不確定性。

儘管招聘有所恢復，但整體水平仍遠低於歷史均值，企業用工信心仍顯疲軟。分析師認為，就業市場的持續疲弱可能成為美聯儲政策路徑調整的重要參考變量，尤其是在勞動力市場放緩是否足以驅動政策寬鬆的判斷上，將對利率、美元匯率及風險資產形成實質影響。