PMI失色拖累英鎊，短期多頭告急

周四（7月24日），英國7月S&P Global綜合PMI初值錄得51.0，低於前值52.0和預期51.9，顯示經濟擴張動能減弱。數據顯示服務業PMI意外降至51.2，製造業PMI雖改善至48.2，但仍處收縮區間，疊加就業市場疲軟，令英鎊承壓。英鎊兌美元一度沖高至1.3588后快速回落，北美時段回踩至1.3540附近，日內轉跌。



與此同時，美元指數在連續下跌后企穩，受美國與歐盟有望達成關稅協議的樂觀情緒帶動。市場正在等待周五英國6月零售銷售數據，以及美聯儲與英國央行的利率決議，英鎊中短期走勢將迎來關鍵指引。

基本面：
7月英國PMI報告傳遞出雙重壓力：一方面，服務業活動明顯放緩，遠低於市場預期，反映出企業信心不足與需求疲弱；另一方面，就業市場疲態初現，企業在應對成本上升（尤其是4月起生效的社會保障稅提升）時選擇裁員，這也與勞動力市場放緩形成共振。

報告指出，企業普遍為應對工資上漲與消費需求不振而削減員工人數，致使就業指數錄得自2月以來最大降幅。分析人士認為，勞動力市場持續疲軟或令通脹壓力緩解，反過來促使英國央行提前或加快降息節奏。

外部因素方面，若美歐成功達成關稅減讓協議，將進一步改善全球流動性與貿易預期，強化美元短期支撐，從而間接對英鎊構成下行壓力。

技術面：
從英鎊兌美元240分鐘圖觀察，匯價自1.3364低點開啟反彈行情，持續走高並一度觸及1.3588高點，逼近布林帶上軌（1.3608），隨後承壓回落。當前價格運行於布林帶中上軌之間，短線有回測中軌（1.3502）動能，構成技術性修正格局。



支撐方面，前期突破平台1.3500構成關鍵支撐，若有效跌破或進一步回測1.3440區域；上方阻力位於1.3588前高與1.3608布林帶上軌附近。價格若企穩於1.3500之上，則中期仍存上測1.3680趨勢壓力線的潛力。

指標上看，MACD雙線高位黏合，柱狀圖翻綠但動能溫和，表明短期動能減弱但未形成明確反轉；RSI位於58附近震蕩，未進入超買區域，仍具調整空間。

整體技術結構上，匯價短期或進入「上漲趨勢中的高位盤整」階段，交易員關注1.3500得失以辨多空力量轉換。

市場情緒觀察：
儘管當前匯價從高點回落，但整體市場情緒仍處於審慎樂觀狀態。英鎊此前反彈受益於通脹壓力反彈與市場對央行觀望的重新定價。然而，PMI數據的連續失望及就業市場降溫信號，令交易員對於英國經濟前景的判斷逐漸偏謹慎。

短期市場風險偏好受歐美關稅談判進展提振，但英鎊自身基本面弱勢加劇了市場的避險本能。部分交易員轉向防禦性策略，等待零售銷售數據與央行會議提供新的方向信號。

市場共識正在向「英國經濟增速回落+通脹溫和」這一組合傾斜，強化了對8月降息的預期，這也令英鎊多頭態度趨於保守。

後市展望：
多頭展望：
分析認為若英國即將公布的零售數據超出預期，或美聯儲立場較為鴿派，英鎊有望借勢反彈。技術面上，若匯價企穩1.3500並重返1.3588上方，則可能重新挑戰布林帶上軌與高點1.3680區域。屆時將形成更大級別「低點抬高」結構，延續中期上升趨勢；

此外，若英國央行雖降息但伴隨「暫停寬鬆」預期，亦可為英鎊提供中期支撐，吸引資金迴流。

空頭展望：
分析認為若後續公布的零售銷售數據走弱，疊加歐美關稅協議落地強化美元，英鎊或加速下行，跌破1.3500支撐。此處若被有效擊穿，恐引發技術性拋壓，目標將指向1.3440甚至1.3364前低。MACD與RSI若同步轉弱，則暗示空頭趨勢重新確立；

更深層次風險在於英國央行若面對增長疲軟與就業下降壓力而超預期激進降息，則將打開英鎊更大下行空間。