GDP上修至3.8%竟是「虛火」？黃金探底回升后卡在3740，今晚PCE定生死！

周四亞歐交易時段，金價維持震蕩格局，在20個點的區間內整理，目前振幅收窄，交投於3751.03附近。值得注意的是周三紐約時段在美國公布強於預期的經濟數據后，黃金走出探底回升走勢。我們總結了其原因以及兌之後金價走勢進行了前瞻分析。



美國數據強勁但存隱患，黃金走出探底回升
儘管美國第二季度GDP增速被大幅上修后，黃金市場遭遇部分拋售壓力，但仍在每盎司3700美元關口上方維持陣地，目前守住了3740。

美國第二季度國內生產總值（GDP）第三次亦是最終修正值顯示，4-6月經濟增速達3.8%，較此前3.3%的預估水平顯著上修。

向好的GDP報告公布后，美元指數大幅走強；基準10年期美國國債收益率上漲至4.2%。這份GDP報告顯然對美國貨幣政策鷹派陣營有利，對貴金屬則構成小幅利空壓力。

值得注意的是第二季度實際GDP增長，主要得益於進口下滑（進口M在GDP核算中屬抵扣項GDP=C+I+G+X-M其下滑會使GDP上升但並不代表經濟在增長）及消費支出增長，而投資I與進口M的下滑則部分抵消了上述增長動能，同時美國8月成屋銷售量環比下降0.2%。

報告發佈前，黃金市場處於正向波動區間，但在這份強勁數據出爐后，金價由漲轉跌。隨後由於發現GDP大幅上修一部分得益於關稅帶來的出口大幅下滑，可抵消部分數據利好，現貨黃金漲回至3740附近，目前交投於3746美元/盎司。

除GDP數據超預期外，報告還顯示美國消費支出顯著改善——消費增幅達2.5%，較此前1.6%的預估水平大幅攀升。

Northlight資產管理公司首席投資官克里斯·扎卡雷利表示，3.8%的經濟增速意味着，當前經濟活動仍在跑贏高企的通脹水平。

股市估值過高熱度降溫，利好市場流動性迴流黃金
扎卡雷利指出，對黃金而言存在一大利好因素，他認為，當前向好的經濟數據不會為美國股市提供過多上漲動能，經濟數據不會使美股分走市場的流動性。

他在一份報告中稱：「我們認同美國經濟正強勁增長這一判斷，同時也對企業在複雜環境中實現優異業績的能力印象深刻，但這些利好消息中的大部分——甚至超預期部分——已充分反映于當前股價。

若短期內出現市場波動（我們認為此概率較高），核心原因將是當前市場估值遠高於歷史均值，容錯空間已大幅收窄。」

美國政府停擺、地緣政治等風險依然存在
本周後半段，市場對美國政府停擺的擔憂，疊加俄烏衝突近期升級，共同推動避險情緒小幅升溫。

白宮預算辦公室正要求美國聯邦機構制定預案，為下周可能發生的政府停擺期間大規模裁員做準備。

各機構已接到指令，需梳理可自由支配資金即將到期的項目，並擬定計劃，在與特朗普政府優先事項不符的領域永久性裁撤崗位。有報道稱：此舉被視為超出常規停擺程序的升級動作——常規程序下，非必要政府工作人員通常僅被停薪留職，最終會重返崗位並獲欠薪補發。

參議院少數黨領袖查克·舒默在聲明中表示，此舉屬「恐嚇行為」，這些不必要的解僱要麼會被法院駁回，要麼政府最終將重新聘用這些員工。

諸多不確定性使都能制約金價回落的幅度。

技術分析：
現貨黃金目前在3740上方搖搖欲墜，日線圖多次觸碰5日MA后反彈一次弱於一次，市場正在等待今晚8:30美國公布的8月核心PCE物價指數，如果數據高於預期，金價大概率會跌破3740，由於3740是重要關鍵位，也是最近多頭嚴防死守的點位，如果被跌破金價將去3700附近尋找支撐。

黃金多頭對3740嚴防死守，是黃金的多空分界線

（現貨黃金分時圖）

現貨黃金目前守住4小時線上升趨勢線下軌

（現貨黃金4小時圖）

現貨黃金多次觸碰5日線，如果跌破大概率去3700的十日線和上升通道下軌處尋求支撐

（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間16:09，現貨黃金現報3751.77美元/盎司。